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权证高人N类牛熊证卷土重来追求更高杠杆比

2018-09-18 18:12:04

权证高人:N类牛熊证卷土重来 追求更高杠杆比率

N类牛熊证卷土重来

牛熊证一直很受香港投资者欢迎,但牛熊证设有收回价,当相关资产价格触及牛熊证预设的收回价时,该证便会即时被强制收回。而其实牛熊证可分为R证和N证两类,自2006年牛熊证引入香港以来,市场一直以R证为主导。R证的行使价和收回价定于不同水平,以牛证为例,R证的收回价会高于行使价,当相关资产价格触及或跌低于R证的收回价时,R证便会被强制收回,并可能会有剩馀价值退还予持有人;而N证的收回价则等同于行使价,在强制收回后将没有任何剩馀价值。

投资者或许以为,有剩馀价值回笼的R证投资亏损相对较小。然而要明白,R证的行使价与收回价之间设有缓冲区,会令R证的价格比相同条款的N证高,亦会削弱R证的杠杆效应。

杠杆比率可达百倍

随着牛熊证市场愈趋成熟,发行人都倾向收窄收回价与行使价之间的差距,藉此提高杠杆比率。以恒指牛熊证为例,目前R证收回价与行使价的距离已收窄至最少100点。

我们重新引入久违了的N证,务求把杠杆效应进一步推高,以恒指牛熊证为例,当牛熊证非常逼近收回价时,N证的杠杆比率可高达200倍,回报惊人。

当然,投资N证有如双面刃,投资者博取高回报的同时,所承受的风险亦相对较高。N证一旦被收回,投资者将损失所有本金。因此,投资者宜先了解产品的特性,紧贴市况,更要做好风险管理,严格控制投资金额。

大市市况

中美贸易冲突升温,道指隔晚收报24,700点,跌287点(或1.15%) ,连跌6个交易日,并蒸发今年以来全部升幅。

恒指昨急挫841点,一度低见29,332点,创逾4个月低,4个交易日累跌1,634点(或5.2%)。今早恒指有回稳迹象,升约百点,高位重上29,600点水平。观察资金流向,恒指好仓(牛证及认购权证)周二淨流入逾1.8亿港元(下同):至于恒指淡仓(熊证及认沽权证)同日淨流出超过1.7亿元,反映投资者趁跌市继续部署好仓,而早前部署了淡仓的投资者沽货食胡。

个股方面,腾讯(00700)昨拖低大市,股价急挫逾3%,以大成交跌穿400元关和50天线,沽空金额居首,达14.72亿元

权证高人N类牛熊证卷土重来追求更高杠杆比

,沽空比率10.7%。今早腾讯股价喘稳,高位一度重返400元之上,结束5个交易日跌势,向上阻力留意50天线约404元。腾讯好仓昨有逾6900万元淨流入,为最多资金淨流入的股份认股证相关资产,5日计淨流入近1.1亿元。看好腾讯短线反弹,留意牛证61234,收回价389.5元;相反,看澹腾讯再有回吐空间,留意其熊证68200,收回价419.9元。

美国参议院通过法桉,将恢复禁止向中兴通讯(00763)销售美国配件的禁令,加上中美贸易关係恶化,拖累设备股股价受压。获摩根士丹利上调目标价至220元的舜宇(02382),昨急挫逾5%,回至155元水平,今早股价低开后一度倒升,于156元水平争持,支持参考50天线约150元。瑞声(02018)昨跌逾3%,回至116元水平,今早反弹乏力,向下留意110元的支持力度。昨日有逾120万元淨流入舜宇好仓,瑞声好仓则录近100万元淨流出。趁两只正股调整欲博反弹,留意瑞声价外认购12775,行使价138.8元,2018年10月到期;中証轻微价外认购29672,行使价18.38元,2018年8月到期。

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