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抱团取暖并非真正价值投资老股民称上证50

2018-09-18 18:33:22

抱团取暖并非真正价值投资 老股民称上证50不能代表A股

“上证50不能代表全部的A股市场!”昨天,一位老股民愤愤不平地对说。A股市场上演极为夸张的分化走势:上证50指数逼近前期高点,创业板则跌破前期低点。

当日,A股市场上演极为夸张的分化走势:上证50指数逼近前期高点

抱团取暖并非真正价值投资老股民称上证50

,创业板则逼近前期低点,收跌2%;沪指跌幅0.47%,但个股平均跌幅近3%;两市共计约80只个股跌停,超过700只个股跌幅超过5%。

统计显示,

有分析人士称,A股市场目前这种快速极端的分化走势,已不能用价值投资来解释。

申万宏源首席分析师桂浩明认,近期市场下跌主要是有两方面原因:一是在目前市场仍处于存量博弈的环境下,在金融去杠杆的过程中,存量资金将不断流出,导致市场供需关系发生变化;二是随着市场分化愈演愈烈,更多的投资者选择抛弃此前持有的中小盘股票,转而在上证50、龙头公司上“抱团取暖”,也进一步导致部分个股出现连续下跌。

“冰冻三尺非一日之寒。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,投资者信心恢复仍需要一定时间,并非短期一两个利好可以迅速改变的。他认为,近期市场下跌主要由于资金面紧张所致,特别是银行MPA考核、季末理财产品集中到期等因素可能导致资金面持续紧张。

杨德龙表示,市场对金融去杠杆影响的没有完全消化,股东增持、减持新规等利好并不能改变市场资金面紧张的局面,但不能否认其对长期利好作用。

华创证券首席策略分析师王君同样认为,在流动性偏紧的情况下,市场情绪快速回落,同时风险偏好急剧下降,直接就体现在中小盘个股的快速下跌上。

常言道,物极必反。在分化行情演绎到极致后,市场关于“风格切换”的声音也越来越多。在采访中,多位市场人士对成长板块表现出乐观的判断。

王君认为,三季度市场分化风格将有所收敛。“如果经济基本面回落超预期,预计监管层将出台相应稳增长措施,那将有助于缓解投资者对政策收紧的恐慌,引发风险偏好回升。届时,此前领涨的防御类板块可能出现滞涨,而业绩真正增长的真成长公司有望迎来超跌反弹的机会。”

杨德龙认为,近期外围市场持续上扬,特别是港股市场中部分内地房企股价大幅上涨,表明A股市场下跌并非基本面因素,而主要由市场流动性导致。他判断,在资金面偏紧预期好转的情况下,市场有望在三季度迎来反弹,其中跌幅较大的中小创板块反弹弹性可能更高。

不过,也有资深投资者判断,市场结构性行情仍将持续。其最大的逻辑在于,在科技进步和消费升级的背景下,市场追求份额、业绩双提升龙头公司的投资思路不会轻易改变。

中欧基金投资经理耿德健表示,以近期表现强势的保险板块为例,此前金融监管偏宽松,一些中小型保险公司以比较高的保单结算利率抢占市场份额,随后在二级市场野蛮举牌。而现在的监管使得这些现象得到控制,同时行业龙头公司经营比较规范,其市场份额也逐步回升。

耿德健认为,很多优质公司股价上涨往往伴随着其市场份额和业绩的提升。另一方面,在整体经济增速回落、金融去杠杆背景下,大量中小公司,特别是没有良好的基本面公司,其股价下跌也是合情合理。“我个人感觉这样的态势还会继续。”耿德建说道。不过他也同时判断,随着部分公司估值与其盈利成长、分红收益率相比的吸引力逐渐下降,“漂亮50”、行业龙头等公司的未来表现也可能会出现分化。

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