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专家预计3月CPI涨幅回落PPI降幅扩大

2019-02-07 02:15:55

专家预计3月CPI涨幅回落 PPI降幅扩大

二季度资金面有望偏松

专家预计,3月CPI涨幅将再次回落至2时代,预计同比上涨2.2%,环比回落1个百分点。PPI降幅在连续收窄后,受生产资料价格回落影响,3月PPI同比降幅或中止收窄势头,再次扩大,预计同比下降2%。在短期内通胀压力减弱、经济弱复苏格局下,二季度资金面不确定性或增加。

CPI和PPI料回落

商务部监测数据显示,食用农产品(000061)价格已连续5周回落。农业部日度数据亦显示,3月农产品批发价格指数大幅跳水,回落幅度达2008年7月有历史数据以来次高水平。

综合食品价格和非食品价格,预计3月CPI同比涨幅为2.2%。兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委表示,3月食品价格涨幅环比或回落到-2.5%。根据历史数据,春节后第一个月非食品价格涨幅环比回落幅度均较大,平均回落0.4个百分点,预计3月非食品价格涨幅环比回落至0。

第一创业宏观经济分析师李怀军预计,3月CPI同比上涨2%。其中,食品价格同比上涨2.9个百分点,对CPI贡献0.9个百分点;非食品价格同比上涨1.6个百分点,对CPI贡献1.1个百分点。

值得关注的是,PPI降幅自去年10月以来连续收窄后,3月PPI降幅或再现扩大。统计数据显示,今年1月和2月PPI均同比下降1.6%。

鲁政委认为,进入3月,矿产品、能源、黑色金属、有色金属、化工产品、橡胶价格全线下跌,预计3月PPI环比回落0.3个百分点,考虑去年同期基数为0.3%,预计3月PPI同比下降2%,跌幅较上月再次扩大0.4个百分点。

李怀军表示,国内钢材价格在3月未能延续春节前的反弹走势,呈现回落之势。3月第三周国内市场钢材价格综合指数为107.52,比前月末回落3.6个百分点。3月大部分化工产品价格持续阴跌,有色金属价格也有所下跌,但煤炭和水泥产品价格变化不大。考虑到以上因素,预计3月PPI同比下降2.4%左右。

资金面暗藏变数

中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉认为,当前生产资料价格走势向下的概率较大,3月CPI增速可能在2.5%左右。短期内国内通胀率继续向上的可能性不大,这主要是由于通胀再度抬头需要两个关键条件:一是对政府投资冲动抑制的失效,政府融资活动重新开闸,货币政策再度放松;二是从外部条件看,美元升值和日元贬值动能还没有累积足够大,也就是外部风险没有升级。

华泰证券(601688)报告认为,基建投资的惯性和房地产投资反弹带动需求继续改善,一季度宏观经济仍处于弱复苏。但影子银行清理力度的加大使投资面临约束,而经济内生动力仍较弱,这使得经济环比增长的动能逐渐走弱。政府投资受制使通胀风险降低,3月食品价格也出现快速回落,短期内通胀压力不大,货币有望保持中性偏松状态。

面对经济弱复苏格局,宽资金成为市场人士的普遍预期。分析人士认为,在经济维持弱势的背景下,央行有动力将目前弹性宽松的资金面保持下去,但二季度资金面也面临多方面的不确定性。外汇占款回落、前期债务陆续到期引发的流动性风险、美元回升带来的资金流出风险

专家预计3月CPI涨幅回落PPI降幅扩大

,这些隐患给资金面的边际增长带来压力,也可能改变市场预期。

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